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　　華北、華南等多地證監(jiān)局近日下發(fā)督促轄區(qū)公募基金按照資管新規(guī)要求做好整改工作、有序壓縮不達(dá)標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模的通知，要求每月報(bào)送上月整改情況。基金業(yè)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，目前整改的方向主要包括短期理財(cái)、分級(jí)基金或?qū)?hù)中涉及嵌套等不合規(guī)業(yè)務(wù)類(lèi)別等。

　　在壓縮不達(dá)標(biāo)產(chǎn)品規(guī)模、出清“舊產(chǎn)能”的同時(shí)，公募基金行業(yè)在進(jìn)行新領(lǐng)域布局，包括發(fā)行新產(chǎn)品、利用新技術(shù)和開(kāi)展新服務(wù)等。公募基金“有堵有疏”的新格局正在形成。

　　有序壓縮不達(dá)標(biāo)存量規(guī)模

　　多地證監(jiān)局近日下發(fā)《關(guān)于督促轄區(qū)公募基金管理機(jī)構(gòu)落實(shí)<關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)> 做好規(guī)范整改工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)。

　　基金業(yè)人士透露，《通知》要求，轄區(qū)公募基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)照資管新規(guī)制定整改計(jì)劃于6月底前上報(bào)，子公司業(yè)務(wù)整改方案由母公司一并報(bào)送。整改計(jì)劃應(yīng)列明不符合資管新規(guī)規(guī)定的存量產(chǎn)品規(guī)模、數(shù)量、類(lèi)別，以及整改進(jìn)度安排和具體措施，由主要經(jīng)營(yíng)管理負(fù)責(zé)人和合規(guī)負(fù)責(zé)人簽字確認(rèn)。公募基金機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格遵守整改計(jì)劃，有序壓縮遞減不符合資管新規(guī)要求的存量產(chǎn)品規(guī)模，過(guò)渡期結(jié)束時(shí)存量產(chǎn)品應(yīng)全部符合資管新規(guī)要求。

　　另外，分級(jí)等公募產(chǎn)品規(guī)范整改另有通知的，還應(yīng)嚴(yán)格遵守通知有關(guān)要求。

　　“監(jiān)察稽核部門(mén)端午節(jié)前就收到《通知》，這周會(huì)同公司各業(yè)務(wù)部門(mén)召開(kāi)幾次會(huì)議，一起梳理可能會(huì)不合規(guī)的產(chǎn)品類(lèi)型或部分。不過(guò)，我們是小公司，已發(fā)行基金基本是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，不合規(guī)的很少。但公司仍要上報(bào)檢查情況和整改臺(tái)賬，監(jiān)察稽核對(duì)此很重視。”某基金人士表示，“在短期理財(cái)產(chǎn)品、專(zhuān)戶(hù)中涉及到嵌套的產(chǎn)品，應(yīng)是此次重點(diǎn)制定整改計(jì)劃的對(duì)象。”

　　“根據(jù)監(jiān)管要求，只要不是以市值法估價(jià)的理財(cái)型產(chǎn)品，一律需要轉(zhuǎn)型，貨幣基金除外。貨基需改造的主要在于其快速贖回功能上，目前大部分基金公司已完成這部分工作。”另一大中型基金公司投資人士表示。

　　他提到，資管新規(guī)要求金融資產(chǎn)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。符合兩類(lèi)條件之一的可按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以攤余成本進(jìn)行計(jì)量。但短期理財(cái)基金不在此類(lèi)“豁免”范圍，并且在此前的監(jiān)管閉門(mén)會(huì)議中，已傳達(dá)出相關(guān)“整改意見(jiàn)”，即在資管新規(guī)公布后，所有理財(cái)型基金按照資管新規(guī)實(shí)施時(shí)點(diǎn)，規(guī)模只能減少、不能增加，并不再沿用攤余成本法，全部改為凈值型產(chǎn)品，“目前較集中的主要是短期理財(cái)產(chǎn)品凈值化改造?！?/p>

　　“修改基金合同需召開(kāi)持有人大會(huì)，涉及到持有人結(jié)構(gòu)、信息披露等方面，比較復(fù)雜，如果基金涉及到投資者人數(shù)較多就不太好處理。專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品處理更容易一點(diǎn)。”上述基金投資人士說(shuō)，“資管新規(guī)對(duì)資管產(chǎn)品杠桿比例、多層嵌套等方面都做出明確規(guī)定。過(guò)去部分基金公司專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品淪為銀行業(yè)務(wù)通道，放棄主動(dòng)管理責(zé)任，需做出調(diào)整。但專(zhuān)戶(hù)涉及面較小，且有期限，在持有人知情同意的情況下可提前結(jié)束，不會(huì)全部等到2020年過(guò)渡期結(jié)束再調(diào)整，這部分產(chǎn)品規(guī)模壓縮肯定會(huì)走在前面?！?/p>

　　對(duì)分級(jí)基金，按照監(jiān)管部門(mén)要求，各基金公司要在6月底前上交分級(jí)基金轉(zhuǎn)型計(jì)劃。目前部分公司方案初步成型，后續(xù)有待相關(guān)公告陸續(xù)披露。

　　《通知》要求，自8月起，基金公司每月需上報(bào)上月整改情況。

　　積極開(kāi)拓新領(lǐng)域

　　在有序壓縮不達(dá)標(biāo)產(chǎn)品規(guī)模、出清“舊產(chǎn)能”的同時(shí)，公募基金行業(yè)也在積極布局新產(chǎn)品。6月14日，華夏、博時(shí)、銀華三家公司申報(bào)的央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF和聯(lián)接基金獲批，成為首批獲得此類(lèi)產(chǎn)品“通行證”的基金公司。該指數(shù)基金跟蹤標(biāo)的是中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)，意在引導(dǎo)市場(chǎng)關(guān)注優(yōu)質(zhì)央企、關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整改革，強(qiáng)化價(jià)值投資理念，幫助投資者分享國(guó)企改革的紅利。華夏、博時(shí)央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF將在上交所掛牌交易，銀華央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF將在深交所掛牌交易。

　　資料顯示，央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)主要重倉(cāng)分布在建筑、國(guó)防軍工、電力及公共事業(yè)、機(jī)械、石油石化、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，幾乎囊括發(fā)改委試點(diǎn)項(xiàng)目中所有重要領(lǐng)域，高度契合在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整改革的方向。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“這類(lèi)產(chǎn)品有望成為探索國(guó)資流轉(zhuǎn)的途徑，盤(pán)活上市央企資產(chǎn)。這類(lèi)產(chǎn)品也符合時(shí)代發(fā)展新特征，具有較強(qiáng)生命力。”

　　“供給側(cè)改革”料成常態(tài)

　　“未來(lái)會(huì)看到越來(lái)越多不滿(mǎn)足監(jiān)管要求的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、清盤(pán)，也會(huì)看到更多符合時(shí)代發(fā)展需求的產(chǎn)品發(fā)行，公募基金行業(yè)‘供給側(cè)改革’料成常態(tài)。”曾供職于某大型基金公司資深人士表示，“隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)入基金行業(yè)，公募競(jìng)爭(zhēng)格局不會(huì)僅局限于產(chǎn)品維度，還會(huì)在新技術(shù)和新服務(wù)等方面有所發(fā)展?！?/p>

　　“新技術(shù)能夠輔助基金經(jīng)理進(jìn)行投資，通過(guò)開(kāi)放平臺(tái)接觸到更多投資者。新服務(wù)可在投資者需要時(shí)提供更多適當(dāng)陪伴。產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)將成為公募基金行業(yè)進(jìn)行‘供給側(cè)改革’三大維度和指標(biāo)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

（責(zé)任編輯：關(guān)婧）

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