信號。
26日，滬深交易所、中國證券業(yè)協(xié)會三部門罕見集體發(fā)聲，表示中國股票質(zhì)押風(fēng)險總體可控。
上交所表示，根據(jù)上交所股票質(zhì)押業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來看，場內(nèi)質(zhì)押規(guī)模穩(wěn)中有降，總體風(fēng)險基本可控。
深交所表示，要全面梳理排查，防范風(fēng)險。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，深市質(zhì)押平倉風(fēng)險總體可控。
中國證券業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)人答記者問中表示，截至目前，證券公司總體對股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險控制是有效的，同時，行業(yè)經(jīng)營狀況良好、財務(wù)穩(wěn)健、流動性充足。股票質(zhì)押融資風(fēng)險總體可控。
國是直通車 侯雨彤 制圖
三部門齊發(fā)聲有原因
所謂股權(quán)質(zhì)押，是指上市公司的股東在缺錢的時候，可以將自己的股票在一定期限內(nèi)質(zhì)押給銀行、證券等金融機構(gòu)，獲得貸款，由此來緩解自身的資金壓力。
就在上周，受到一系列中國國內(nèi)國際利空因素的影響，多家股權(quán)質(zhì)押觸及或接近平倉線的上市公司紛紛發(fā)布了公告，提示風(fēng)險。
此外，還有多家上市公司發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人或股東補充質(zhì)押股票。
在此背景下，三部門選在此時表態(tài)有助于市場的穩(wěn)定。
“之所以此時表態(tài)股票質(zhì)押風(fēng)險可控，可以安撫投資者情緒。及時發(fā)布權(quán)威數(shù)據(jù)，也是給市場一個正確的引導(dǎo)，避免市場上出現(xiàn)恐慌性情緒?！眹鴦?wù)院參事室研究員、銀河證券前首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾在接受中新社國是直通車記者采訪時說。
而要判斷其風(fēng)險是否可控，僅官方發(fā)聲還不夠，最重要的還是要用數(shù)據(jù)說話。
根據(jù)發(fā)布的權(quán)威數(shù)據(jù)，在滬市方面，截至目前，滬市股票質(zhì)押平均履約保障比例為181%，股票質(zhì)押總市值占滬市總市值的3%，其中，低于平倉線的股票質(zhì)押市值在滬市總市值中的占比不到0.2%。
而在深市方面，截至目前，深市股票質(zhì)押平均(按質(zhì)押市值加權(quán)平均)履約保障比例為223%。低于平倉線的股票質(zhì)押市值占深市總市值的比例不到2%，考慮到司法凍結(jié)、股份限售、減持限制等因素，在二級市場可直接平倉處置的比例則更低。
據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，目前，兩市股票質(zhì)押市值加權(quán)平均履約保障比例維持在200%，低于平倉線的股票質(zhì)押市值在兩市總市值中的占比1%。
“三部門發(fā)布的數(shù)據(jù)用了很多股票質(zhì)押市值在總市值中的占比，可以看到在5000億元人民幣的兩市上市公司總市值中，低于平倉線的股票質(zhì)押市值占比還是較低的，僅為1%?！狈秸C券策略高級分析師胡國鵬在接受中新社國是直通車記者采訪時表示，目前股票質(zhì)押落在平倉線以下的規(guī)模有限，股票質(zhì)押風(fēng)險是可以控制的。
但同時他也指出，由于中國兩市上市公司總市值較大，雖然占比不高，但是規(guī)模并不小，依然值得警惕?！耙驗楝F(xiàn)在是5000億的兩市市值，所以股票質(zhì)押的規(guī)模并不小。股票質(zhì)押長期觸及預(yù)警線的話，對券商、銀行、金融機構(gòu)整體都是不利的?！?/p>
如何防控風(fēng)險？
A股一直被稱為“無股不押”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月22日，A股3528只個股中，有3502只股票存在股票質(zhì)押的情況，而沒有質(zhì)押的股票僅有26只。
龐大的質(zhì)押數(shù)量背后，把握股東質(zhì)押融資資金的去向，成為防控股票質(zhì)押風(fēng)險的一個重要方式。
在左小蕾看來，股票質(zhì)押之所以易產(chǎn)生風(fēng)險的，其中一個重要原因就在于部分企業(yè)股東利用質(zhì)押來的資金“脫實向虛”。
“部分股東質(zhì)押股票后，不去做實業(yè)項目，而是去炒股票，名義上為‘理財投資’，實際上是在用質(zhì)押來的資金做一些虛擬的東西。在所持有股票價值下降的情況下，股東無法償還質(zhì)押貸款，就會變成銀行壞賬，從而引發(fā)風(fēng)險?！弊笮±僬f。
在今年3月正式開始實施的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》(簡稱“質(zhì)押新規(guī)”)中就已經(jīng)明確指出，融入資金應(yīng)當(dāng)用于實體經(jīng)濟生產(chǎn)經(jīng)營并專戶管理，不得用于股票二級市場、不得用于新股申購、淘汰類產(chǎn)業(yè)，融入方首次最低交易金額不得低于500萬元，后續(xù)每次不得低于50萬元。此外，也不再認(rèn)可基金、債券作為初始質(zhì)押標(biāo)的。
胡國鵬說：“出臺的質(zhì)押新規(guī)對股票質(zhì)押業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范。可以防止資金脫實向虛，有利于防控股票質(zhì)押風(fēng)險。”
此外，不產(chǎn)生大規(guī)模的強行平倉對防控股票質(zhì)押風(fēng)險也很重要。
據(jù)悉，2008年美國道瓊指數(shù)一度跌到6000點，當(dāng)時美國政府的應(yīng)急措施就包含停止所有的賣空交易，對股市進(jìn)行市場化干預(yù)。
胡國鵬表示：“目前我們沒有收到禁止強行平倉的消息。但是如果出現(xiàn)大規(guī)模強行平倉的話，會給股市帶來一定風(fēng)險。”
左小蕾分析說：“如果出現(xiàn)大規(guī)模的強行平倉，就是一種順勢打壓市場的行為，對市場非常不利。應(yīng)該出臺禁止強行平倉的措施，在目前的情況下，這種做法是應(yīng)該的，也是合適的?！?/p>
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