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根據(jù)上交所通報(bào)，科創(chuàng)板開(kāi)市至今，共發(fā)現(xiàn)8起異常交易行為。對(duì)于這些行為，上交所及時(shí)采取了監(jiān)管措施。對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，保障科創(chuàng)板平穩(wěn)運(yùn)行離不開(kāi)市場(chǎng)參與各方的共同努力，拉抬打壓股價(jià)、虛假申報(bào)等異常交易行為，破壞市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，對(duì)此予以嚴(yán)厲打擊是題中之意。

在首批科創(chuàng)板公司上市后，上交所加強(qiáng)了對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)控，保障市場(chǎng)交易有序進(jìn)行。整體來(lái)看，雖然投資者參與熱情高漲，但大多數(shù)投資者秉持了對(duì)規(guī)則的敬畏之心，“踩線”行為不多。

聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問(wèn)鄭虹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)，受到多方高度關(guān)注，市場(chǎng)保持高度熱情，信息披露秩序總體良好，持續(xù)監(jiān)管及時(shí)到位，這主要是基于以下幾點(diǎn)原因：

第一，科創(chuàng)板正式啟動(dòng)前，上交所發(fā)布了相關(guān)細(xì)則，對(duì)交易機(jī)制、異常波動(dòng)等違規(guī)行為做出了詳細(xì)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)上市初期監(jiān)管的有法可依、有據(jù)可查作了充分準(zhǔn)備。

第二，持續(xù)監(jiān)管過(guò)程中有多項(xiàng)制度創(chuàng)新，在開(kāi)市初期對(duì)信息披露起到了及時(shí)、有效的作用，保障了科創(chuàng)板開(kāi)市的良好秩序。

第三，設(shè)置了投資者門檻，對(duì)于絕大多數(shù)可以參與科創(chuàng)板交易的投資者來(lái)說(shuō)，交易經(jīng)驗(yàn)和閱歷相對(duì)豐富，且大多數(shù)投資者秉持了對(duì)市場(chǎng)規(guī)則的敬畏之心，“踩線”行為不多。

盡管如此，在此期間，還是出現(xiàn)了8起異常交易行為，包括5起拉抬打壓股價(jià)類行為、3起虛假申報(bào)類異常交易行為。上交所對(duì)9名個(gè)人投資者采取了書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施，其中8名投資者為超大戶。

原知名投行人士王驥躍表示，放手市場(chǎng)的同時(shí)，需要監(jiān)管跟上。監(jiān)管不僅要及時(shí)處罰違規(guī)行為，也要及時(shí)公告違規(guī)行為，給市場(chǎng)更明確的信號(hào)。

此前，上交所發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則(試行)》。此舉意在維護(hù)科創(chuàng)板股票交易秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范交易風(fēng)險(xiǎn)。將使上交所對(duì)于科創(chuàng)板某些異常交易行為的監(jiān)控與采取監(jiān)管措施變得有法可依。同時(shí)，將對(duì)那些想要鋌而走險(xiǎn)者，起到一定的震懾作用。

以業(yè)務(wù)規(guī)則的形式公開(kāi)股票異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，在境內(nèi)和境外成熟市場(chǎng)的交易監(jiān)管實(shí)踐中尚屬首次。這是上交所在設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這一資本市場(chǎng)重大制度改革中，進(jìn)一步落實(shí)證監(jiān)會(huì)關(guān)于優(yōu)化交易監(jiān)管相關(guān)要求的一項(xiàng)具體舉措。

根據(jù)《細(xì)則》，異常交易行為類型包括虛假申報(bào)，以引誘或者誤導(dǎo)其他投資者的交易決策;拉抬打壓，導(dǎo)致股票交易價(jià)格明顯上漲(下跌);維持股票交易價(jià)格或者交易量;自買自賣或者互為對(duì)手方交易，影響股票交易價(jià)格或者交易量;嚴(yán)重異常波動(dòng)股票申報(bào)速率異常;違反法律法規(guī)或者上交所業(yè)務(wù)規(guī)則的

其他異常交易行為。

上交所市場(chǎng)監(jiān)管一部副總經(jīng)理張虹介紹，從交易模式看，這幾類交易行為特征明顯，異常模式完整，都有可能對(duì)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制的正常運(yùn)行造成負(fù)面影響，甚至誤導(dǎo)其他投資者的交易決策。

從量化標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，這幾類異常交易行為均需具備一定的資金或持股優(yōu)勢(shì)。例如，盤中拉抬打壓股價(jià)行為，要在3分鐘內(nèi)成交達(dá)到30萬(wàn)股或300萬(wàn)元，而且成交數(shù)量占同期市場(chǎng)成交總量的比例達(dá)到30%。

而對(duì)于投資者在科創(chuàng)板股票交易中實(shí)施異常交易行為的，上交所可以實(shí)施口頭警示、書(shū)面警示、將賬戶列為重點(diǎn)監(jiān)控賬戶、要求投資者提交合規(guī)交易承諾書(shū)、暫停投資者賬戶交易、限制投資者賬戶交易、認(rèn)定為不合格投資者等監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。

值得關(guān)注的是，如果存在“在一定時(shí)間內(nèi)反復(fù)、連續(xù)實(shí)施異常交易行為”、“對(duì)嚴(yán)重異常波動(dòng)股票實(shí)施異常交易行為”、“實(shí)施異常交易行為的同時(shí)存在反向交易”等6種行為中的其中一項(xiàng)的，上交所將從重實(shí)施監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。

京衡(寧波)律師事務(wù)所合伙人龔道淵律師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，違規(guī)操作者在開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)期間，不以成交為目的，以明顯高于前收盤價(jià)的價(jià)格大筆委托買入，影響開(kāi)盤價(jià)，隨后反向賣出獲利。很顯然，違規(guī)操作者只想“忽悠”進(jìn)來(lái)更多不明真相的散戶資金，為自己“抬轎子”，供自己獲利。這種行為，很明顯地傷害到了普通投資者的切身利益。

另外，違規(guī)操作者通過(guò)多次申報(bào)，扭曲了股票正常的價(jià)格走勢(shì)，對(duì)普通投資者的操作會(huì)造成很惡劣的影響。投資者可能在不知情的情況下，被該股票的走勢(shì)吸引，形成大量的跟盤。而當(dāng)幕后違規(guī)者賣空離場(chǎng)后，沒(méi)有實(shí)績(jī)支撐的個(gè)股將迅速回歸本來(lái)的價(jià)格區(qū)間，造成跟風(fēng)投資者的損失。

“對(duì)于這些行為，如果不嚴(yán)格控制，會(huì)明顯擾亂市場(chǎng)的交易秩序。”龔道淵表示，因此，壓實(shí)異常交易行為的監(jiān)管具有重大意義，是對(duì)正常市場(chǎng)秩序的有效維護(hù)，是市場(chǎng)活躍繁榮的有力保障，是對(duì)投資者合法權(quán)益的有效保護(hù)。

他同時(shí)提醒，投資者尤其是中小投資者，應(yīng)主動(dòng)避免異常交易行為。同時(shí)，要擦亮眼睛，保持理智、合理判斷，在遇到疑似異常交易的市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，勿盲目跟風(fēng)。(朱寶琛)

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