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摩根大通的交易部門表示，就算美聯(lián)儲(chǔ)周四加息25個(gè)基點(diǎn)，這也有可能提振美股，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)暫停的可能性幾乎是繼續(xù)加息的兩倍……

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摩根大通的交易部門表示，美聯(lián)儲(chǔ)周四最有可能宣布的加息25個(gè)基點(diǎn)的結(jié)果也有可能提振美股。

包括泰勒（Andrew Tyler）在內(nèi)的摩根大通分析師團(tuán)隊(duì)表示，加息加上暗示政策制定者將在下次會(huì)議上暫停加息的聲明，可能會(huì)推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)上漲0.75%。

該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)這次加息后選擇暫停的概率為65%。并表示，這種可能性幾乎是美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月繼續(xù)收緊貨幣政策的兩倍。該團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道：

“我們認(rèn)為加息一次后暫停的可能性更大，因?yàn)橥洿嬖跐撛诘纳闲酗L(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能會(huì)在杰克遜霍爾會(huì)議上表示加息周期的結(jié)束。”

注：杰克遜霍爾央行會(huì)議指的是定于8月底舉行的堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)年度政策論壇。

如果美聯(lián)儲(chǔ)的所作所為被市場(chǎng)解讀為可能在一次加息后暫停加息，比如通脹放緩的進(jìn)展超出美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期，這將對(duì)債券和股票市場(chǎng)有利。

2022年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)展開數(shù)十年來最激進(jìn)的抗擊通脹之戰(zhàn)，投資者遭受了殘酷的跨資產(chǎn)拋售，對(duì)他們來說，美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束加息周期的前景是個(gè)好消息。

在這種情況下，摩根大通團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)盤中將上漲0.25%至0.75%。他們說，如果美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持鷹派路線，該指數(shù)將下跌至多1%。

當(dāng)然，沒有人能夠完全預(yù)測(cè)到市場(chǎng)走勢(shì)，2023年的美股上漲幾乎震驚了所有人。此外，隨著第二季度財(cái)報(bào)季的全面展開，對(duì)于股市來說，美聯(lián)儲(chǔ)可能不是唯一重要的事情。

不過，摩根大通的分析讓我們得以一窺投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。此前該團(tuán)隊(duì)圍繞通脹數(shù)據(jù)制定的最新策略是正確的。在6月美國(guó)CPI公布之前，泰勒和他的同事們認(rèn)為，數(shù)據(jù)有五分之四的可能性與預(yù)期持平或低于預(yù)期，這一系列結(jié)果可能會(huì)提振股市。而后公布的整體CPI低于預(yù)期，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天收漲0.7%。

但并非所有人都持樂觀態(tài)度。在22V Research LLC進(jìn)行的一項(xiàng)客戶調(diào)查中，只有約四分之一的受訪者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)定于今夜公布的利率決議對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說是個(gè)好兆頭。近三分之一的人預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)避險(xiǎn)反應(yīng)，44%的人認(rèn)為這不是什么大事。

股市今年出現(xiàn)反彈，部分原因是人們樂觀地認(rèn)為，在通脹持續(xù)一年的疲軟之后，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮行動(dòng)已接近尾聲。盡管持懷疑態(tài)度的人指出，消費(fèi)者價(jià)格仍高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，這是保持謹(jǐn)慎的理由，但自美聯(lián)儲(chǔ)16個(gè)月前開始加息以來，美股已經(jīng)收復(fù)了所有失地，標(biāo)普500指數(shù)目前比加息周期開始時(shí)高出約5%。

投資者越來越相信，美聯(lián)儲(chǔ)迄今在抑制通脹的同時(shí)成功避免了經(jīng)濟(jì)衰退。高盛負(fù)責(zé)對(duì)沖基金業(yè)務(wù)的Tony Pasquariello說，這種承認(rèn)凸顯出一種情緒轉(zhuǎn)變，即基金經(jīng)理們對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度更為放松，但對(duì)更多的上行空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。他在周末的一份報(bào)告中寫道：

“如果你在加息周期開始時(shí)問，這屆美聯(lián)儲(chǔ)能否在不影響勞動(dòng)力市場(chǎng)或主要資產(chǎn)類別（股票、住房、企業(yè)信貸）的情況下，打破支撐核心通脹的支柱，那么可能性看起來非常小。但現(xiàn)在，我認(rèn)為沒有什么問題。”

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