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《金基研》 祁玄/作者

“定投”這種投資方法，可以追溯到20世紀(jì)20年代美國(guó)一類名為 “月度購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃”的投資計(jì)劃，其所使用的“美元成本平均法”或正是如今基金定投的前身。當(dāng)時(shí)，參與這類投資計(jì)劃的投資者需要填寫(xiě)一個(gè)簡(jiǎn)單的表格，就可以通過(guò)銀行賬戶的方式每個(gè)月自動(dòng)投入資金去購(gòu)買(mǎi)股票，節(jié)省了頻繁下單的操作和麻煩。

在國(guó)內(nèi)，基金定投一經(jīng)推出，受到不少投資者的青睞。“定投”又叫做定期定額投資，投資者設(shè)定一個(gè)固定時(shí)間周期，比如每月，然后在每個(gè)周期投入固定金額購(gòu)買(mǎi)一定的投資產(chǎn)品，以達(dá)到長(zhǎng)期投資的目的。

(資料圖片僅供參考)

一、心急吃不了熱豆腐，定投收益還需要耐心和毅力來(lái)“加持”

數(shù)據(jù)顯示，在盈利用戶占比方面，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，經(jīng)過(guò)2年定投時(shí)間以上的定投交易后，能夠盈利的投資者占比超過(guò)80%，平均收益率為15.6%。

然而，如果再看另外一份數(shù)據(jù)，或能發(fā)現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)基金投資者或難以堅(jiān)持長(zhǎng)時(shí)間地進(jìn)行定投。

數(shù)據(jù)顯示，投資者平均定投的時(shí)長(zhǎng)只有153天，不到半年，其中，有71.4%的投資者在上證指數(shù)高于3，300點(diǎn)時(shí)才開(kāi)始定投。也就是說(shuō)，部分投資者在市場(chǎng)估值較高時(shí)才想起來(lái)可以定投基金，或容易遇到“開(kāi)局即失利”的局面。

損失與盈利需兩面看，定投仍需建立在長(zhǎng)期投資的方向上，偏離軌道且不合理的“短期定投”并不能在市場(chǎng)估值較高時(shí)使用。

了解完定投的投資時(shí)長(zhǎng)后，我們?cè)賮?lái)看看定投投資者的盈利狀況。

數(shù)據(jù)顯示，在分析近15年的盈利用戶情況中，有49.3%的投資者收益率超過(guò)10%，而非盈利的非定投投資者只有38%的收益率超過(guò)10%。另外，定投用戶中獲得30%以上年化收益率的人所占比例是22.8%。這一比例是一次性買(mǎi)入的投資者用戶的1.4倍。

換言之，定投方式可以讓部分投資者獲得更高的投資回報(bào)，這部分人所占比重高于一次性全額買(mǎi)入的投資者。從市場(chǎng)上看，目前有南方大盤(pán)紅利50ETF聯(lián)接A、易方達(dá)科技創(chuàng)新混合等不少基金都能設(shè)置定投。

從歷史數(shù)據(jù)可見(jiàn)，定投或能展現(xiàn)出高于其他投資方法的穩(wěn)定性和盈利水平。因此，在不少投資者心目中，定投已經(jīng)成為基金投資的入門(mén)方法。

但值得注意的是，定投與其他投資手法一樣，需要投資者根據(jù)自身特點(diǎn)采取適合自己的定投策略。

二、定投并非“一蹴而就”，“量體裁衣”選擇適合自己的方法

事實(shí)上，定投并非單純地確定投資周期長(zhǎng)度和每期投資金額就可以“萬(wàn)事大吉”。盡管定投被稱為“懶人式”投資或“傻瓜式”投資，其仍有三種細(xì)分方法可供投資者參考。

定投可以被分為三種不同的方法，分別是定期定額法、定期不定額法、定額不定期法。后兩種是定期定額法的改進(jìn)，不同的投資者可以根據(jù)這三種定投方式的特點(diǎn)選擇適合自己的定投策略方法，達(dá)到高效投資的目標(biāo)。

首先，是定期定額法。它被稱作為市面上常用的“懶人投資法”，門(mén)檻較另外兩種定投方法。

與“月度購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃”類似，投資者可以每月拿出一筆固定的資金，在每月固定的時(shí)間購(gòu)買(mǎi)基金。它簡(jiǎn)單易行，并且容易堅(jiān)持，每月的投資成本是固定的，可以使得長(zhǎng)期資產(chǎn)穩(wěn)定增值。然而這種定投方法的缺點(diǎn)是，因?yàn)槊吭碌耐顿Y成本不變，資金效率運(yùn)用效率并不高，同時(shí)又缺乏機(jī)動(dòng)性和靈活性，在市場(chǎng)變動(dòng)頻繁時(shí)或難以達(dá)到投資目的。因此，定期定額法或更適合投資基金的初學(xué)者、追求簡(jiǎn)單的長(zhǎng)期理財(cái)用戶或風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者。

第二，是定期不定額法。與定期定額法不同的是，這種定投方法每期投入基金的金額并不固定。

在使用定期不定額法時(shí)，投資者需要定期對(duì)基金進(jìn)行評(píng)估，觀察市場(chǎng)行情，了解該投資標(biāo)的是否處于低估或者高估的狀態(tài)，設(shè)置一個(gè)估值區(qū)間，落入低估區(qū)買(mǎi)入更多的基金份額，升入高估區(qū)減少買(mǎi)入，即“趁低納入，高位少投，低位多投”，金額成本因時(shí)而變。

因此，在定期不定額法下，投資者可以及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。在不同的市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中，投資者可以獲得運(yùn)用不定額的資金投入在基金市場(chǎng)上，使得資金的使用效率得到提高，并且利用市場(chǎng)的不同時(shí)機(jī)為自己謀取更高的收益。但是這種投資方法并不適合于所有人，它不容易堅(jiān)持，成本不固定，市場(chǎng)變化會(huì)導(dǎo)致總體投資效益面臨更大的波動(dòng)。適合市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)豐富、追求靈活高收益的投資者。

最后，是定額不定期法，即投資金額固定但時(shí)間間隔不固定的定投方法。與定期不定額法相同的是，定額不定期法也需要投資者依據(jù)市場(chǎng)判斷，并隨著時(shí)機(jī)決定投入資金。

定額不定期法更傾向于“投機(jī)”，而這個(gè)時(shí)機(jī)的判斷和抉擇，則需要根據(jù)市場(chǎng)的行情的變化決定。例如，當(dāng)上證指數(shù)從3,300點(diǎn)開(kāi)始下跌，那么投資者可以設(shè)置一個(gè)3,200點(diǎn)的買(mǎi)入點(diǎn)進(jìn)行投資，上證指數(shù)落入3,200點(diǎn)的時(shí)候系投資買(mǎi)入的時(shí)機(jī)。

也就是說(shuō)，在定額不定期法下，投資者的資金運(yùn)用效率能得到提高，投資時(shí)點(diǎn)適時(shí)而變，并且收益機(jī)會(huì)更多，其次，投資者還可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境隨時(shí)調(diào)整不同的策略，在不同的市場(chǎng)周期采取不同的配置手段，更好地適應(yīng)市場(chǎng)。

相對(duì)而言，定額不定期法的風(fēng)險(xiǎn)較前兩個(gè)定投方法高。在市場(chǎng)情緒波動(dòng)時(shí)，投資者容易因此方寸大亂造成損失風(fēng)險(xiǎn)，投資難度較大，并且不容易形成長(zhǎng)期的投資習(xí)慣。因此，定額不定期法的定投適合那些想要利用市場(chǎng)進(jìn)行短期投機(jī)的投機(jī)者，或者是風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者。

總體來(lái)看，定期定額法，它穩(wěn)健、簡(jiǎn)單，適合長(zhǎng)期資產(chǎn)的穩(wěn)定增值，有利于培養(yǎng)長(zhǎng)期投資理財(cái)?shù)牧?xí)慣。定期不定額法是為了追求較高收益，但需要承受較大波動(dòng)的方法。定額不定期法，它適合短期機(jī)會(huì)，收益波動(dòng)性和操作性難度也是較大的。

投資者選擇適合自身的定投投資方式，可以最大限度地提高資金的運(yùn)用效率、收益水平和風(fēng)險(xiǎn)控制。從長(zhǎng)期來(lái)看，簡(jiǎn)單易行的定額定期法，則符合普通投資者的選擇。然而，定投盡管被調(diào)侃為“懶人投資法”，但并非適合所有投資者，進(jìn)行基金的投資決策之前，投資者還需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資金量和現(xiàn)金流來(lái)決定使用哪一種投資方法。

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