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“抄底資金”逢低加倉 A股迎來布局窗口期?

來源:南報網(wǎng)    2023-08-19 15:03:31

經(jīng)濟觀察報記者 陳姍

“越跌越買?!盇股震蕩調整時,抄底資金正在持續(xù)涌入。


【資料圖】

近期,ETF市場炙手可熱,資金持續(xù)借道ETF布局權益市場。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月18日,在近一個月的時間內,ETF份額增加1100億份,總份額達1.83萬億份,一個月增幅6.39%,ETF總規(guī)模逼近兩萬億關口。

近期權益ETF流入整體加速,特別是寬基ETF產(chǎn)品。8月17日,華泰柏瑞總經(jīng)理助理、指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍告訴經(jīng)濟觀察報記者,“全市場滬深300ETF7月份以來資金流入超過500億元,跟蹤科創(chuàng)板的產(chǎn)品流入也超過了200億元。行業(yè)主題類ETF也有穩(wěn)定流入,ETF越來越廣泛的成為投資人參與A股市場的工具?!?/p>

借道ETF入市,成為不少資金的共同選擇。同時,股票私募也在逆向加倉。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至8月4日,股票私募倉位指數(shù)為80.41%,連續(xù)6周超80%。多家私募基金經(jīng)理在接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時表示,最近的操作策略是“逢低加倉”。

借道ETF抄底

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月18日,全市場共有661只股票型ETF基金,合計總份額達1.2萬億份,較5月底增長近1500億份;6月份以來,股票型ETF基金凈申購金額達1154.65億元。

8月初,華泰柏瑞滬深300ETF的管理規(guī)模首次突破1000億元,這是全市場首只規(guī)模超過千億的寬基ETF。這一行業(yè)里程碑時刻,也將ETF投資的熱度推向高潮。中金公司指出,2023年以來,ETF市場日均成交額達到了1115.32億元,較2022年日均成交額提升47.01%。

萬家國證2000ETF基金經(jīng)理楊坤在接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時表示,今年以來ETF受到熱捧主要有三方面原因。

其一,上半年A股估值整體處于偏低水平,布局性價比較高。并且相較于主動權益類基金,ETF透明度高,不會出現(xiàn)風格漂移;其二,今年市場行業(yè)輪動較快,風格較難把握,總體來看主動權益基金多半跑輸指數(shù),賺錢效應有所放緩。同時,ETF產(chǎn)品相較主動權益基金股票倉位更高,爆發(fā)力更強;其三,投資者的投資理念不斷從個股投資層面升級到了資產(chǎn)配置的層面,ETF天然適合作為資產(chǎn)配置工具。同時隨著A股市場有效性加強,主動投資戰(zhàn)勝被動投資的難度或將持續(xù)增加,尋找個股的alpha難度提升,使得更多配置型資產(chǎn)開始追求市場平均收益和分散風險。

對于資金加速涌入寬基ETF這一現(xiàn)象,柳軍也表示,2019年-2021年,以新能源、半導體等為代表的新興行業(yè)表現(xiàn)遠好于指數(shù),主動權益產(chǎn)品超額收益明顯,規(guī)模迅速增長。而近兩年由于市場結構的變化,主動權益產(chǎn)品超額收益收縮,甚至無法跑贏寬基指數(shù),投資者也就做出了相對市場化的選擇。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計數(shù)據(jù),國內ETF持有人主要以機構客戶為主,自2018年以來個人資金加速入市帶來個人投資者規(guī)模占比的顯著提升,2018年-2022年個人投資者持有占比提升22.8個百分點,截至2022年機構投資者和個人投資者持有占比分別為63%和37%。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍告訴記者,“ETF市場目前高速發(fā)展,由于很多機構并沒有較強的個股投研能力,因此通過配置ETF這種被動投資方式,是獲得貝塔收益成本較低的方法?!?/p>

暢力資產(chǎn)董事長兼投資總監(jiān)寶曉輝也表示,ETF有其自身獨到的優(yōu)勢,對那些不追求超額收益的投資者來說,ETF確實是一個不錯的投資標的,給投資者提供了更多的投資選擇。

布局窗口期?

多數(shù)私募也在不斷加重股票倉位。

據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示,截至8月4日,股票私募倉位指數(shù)為80.41%,這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)第6周超80%。而且從近幾周股票私募倉位指數(shù)來看,股票私募在操作上,越跌越買,大跌大買,抄底意愿非常高。

具體來看,當前滿倉(倉位大于80%)股票私募占比為59.99%,中等(倉位介于50%-80%)倉位股票私募占比為29.37%,而低倉(倉位介于20%-50%)和空倉(倉位小于20%)股票私募占比僅為9.86%和0.78%。

多家私募在接受記者采訪時表示,目前公司股票已處于高倉位。方略資產(chǎn)創(chuàng)始人游蘭強告訴記者,今年以來,公司產(chǎn)品保持中高倉位運作,并逢低加倉?!拔覀冞€是長期持有核心的優(yōu)質資產(chǎn),現(xiàn)在市場這個位置對個別的公司來講已經(jīng)是難得的機會?!?/p>

一邊是資金持續(xù)涌入ETF,一邊是私募積極加倉,A股是否迎來布局窗口期?

寶曉輝認為,從經(jīng)濟基本面來看,中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升、中期向好的趨勢不會改變,在下半年相關經(jīng)濟提振政策落地后,中國經(jīng)濟的發(fā)展依然會保持積極態(tài)勢,A股市場后續(xù)的潛在調整空間預計不大。“在估值底部階段,耐心與信心同樣重要。”汐泰投資認為,市場對預期與現(xiàn)實的博弈仍會持續(xù),政策預期提供了中長期的基礎,但是短期的心理波動影響確實難以控制。在當前的狀況下,投資者仍需保持定力,正確認識市場情緒的變化;同時,關注政策能否帶來微觀市場主體的顯著變化,從而落實基本面,經(jīng)濟復蘇動能的逐步恢復是市場整體風險偏好提升的關鍵。

對于當前A股市場所處階段,柳軍認為,“短期市場由于情緒因素有一定壓力,但是展望中期,經(jīng)濟企穩(wěn)、企業(yè)盈利恢復的態(tài)勢不變,短期政策也較為呵護。結合當前市場較低的位置,我們認為處于投資的‘窗口期’。”

楊坤分析稱,當前市場已處于底部區(qū)域,股債收益差已觸及-2X標準差附近,復盤A股歷史,每次股債收益差稍微刺破-2X標準差之后,市場都會企穩(wěn),大幅跌破-2X標準差的概率極小,因此投資者可以適度謹慎但無需過度悲觀。長期角度來看,當下市場蘊含的收益大于風險,積極的長線投資者可以考慮左側逐步介入。

中信證券最新策略指出,政策預期落差、宏觀數(shù)據(jù)觸底、外部因素擾動疊加快速冷卻市場情緒,但政策不斷發(fā)力、經(jīng)濟觸底回升、盈利拐點將現(xiàn)的大方向依然明確。該機構認為,A股依然處于年內第三個做多窗口期,短暫波動帶來入場良機。

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“抄底資金”逢低加倉 A股迎來布局窗口期?

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