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互聯(lián)網(wǎng)互通趨勢(shì)下，香港市場(chǎng)已成為A股不可忽視的有力補(bǔ)充和南下資金主戰(zhàn)場(chǎng)，港股的定價(jià)權(quán)有望回歸中資。

以2017年港股醫(yī)藥龍頭公司市場(chǎng)表現(xiàn)為例：石藥集團(tuán)(20.05, 0.21, 1.06%)(1093.HK)自3月-12月滬深港通持股比例由2.42%增至6.42%，股價(jià)漲幅60%;金斯瑞生物科技(27.35,-0.60, -2.15%)(1548.HK)10月份新進(jìn)港股通，年底滬深港通持股比例增至6.76% ，期間股價(jià)漲幅170%。南下資金已成為香港市場(chǎng)股價(jià)的重要影響因素之一。

政策顛覆、創(chuàng)新引領(lǐng)、資本助力、國(guó)際化趨勢(shì)

醫(yī)藥行業(yè)四大驅(qū)動(dòng)力：

2017年是中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)劃時(shí)代的新起點(diǎn)——在“政策顛覆、創(chuàng)新引領(lǐng)、資本助力、國(guó)際化趨勢(shì)”四大力量驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來(lái)十年的演化趨勢(shì)與格局已然清晰，創(chuàng)新型龍頭公司有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。

展望2018：

2018年港股醫(yī)藥板塊的吸引力在于：

1)與A股相比，港股中同類型優(yōu)質(zhì)公司的估值更低——存在估值洼地;

2)香港市場(chǎng)擁有一些A股所沒(méi)有的特色稀缺標(biāo)的;

3)一部分中小市值公司因長(zhǎng)期被忽視而顯著低估，投資價(jià)值亟待挖掘和重估;

4)2017年底港交所發(fā)布兩項(xiàng)新政：擬允許未盈利的生物技術(shù)類公司于主板上市，這將吸引更多海內(nèi)外創(chuàng)新型生物科技公司赴港上市，生物科技公司彈性大，更具想象空間;2018年1季度開始H股全流通試點(diǎn)，若將來(lái)擴(kuò)大范圍，一批總市值超過(guò)50億元的港股公司有望成為港股通標(biāo)的并逐步實(shí)現(xiàn)全流通，將極大激發(fā)公司管理層積極性，并吸引國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資。

聚焦最具創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)線價(jià)值的細(xì)分龍頭

投資建議：

大市值創(chuàng)新藥龍頭公司，長(zhǎng)線投資價(jià)值突出，有望持續(xù)享受估值溢價(jià)

中國(guó)藥品創(chuàng)新土壤逐漸肥沃，創(chuàng)新藥將迎來(lái)黃金發(fā)展期，預(yù)計(jì)單抗靶向藥物(生物類似物)將成為未來(lái)5-10年制藥行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域，細(xì)胞治療/基因治療將成為未來(lái)10-20年制藥行業(yè)持續(xù)熱點(diǎn)。腫瘤、心血管、糖尿病等大病種治療領(lǐng)域仍有持續(xù)未被滿足的巨大市場(chǎng)需求。重點(diǎn)推薦研發(fā)投入大、在研藥物儲(chǔ)備豐富、未來(lái)3-5年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的大市值龍頭公司：三生制藥(16.66, 0.04, 0.24%)(1530.HK)、石藥集團(tuán)(1093.HK)、復(fù)星醫(yī)藥(49.1, -0.90,-1.80%)(2196.HK)、中國(guó)生物制藥(15.28, -0.22, -1.42%)( 1177.HK )。

高成長(zhǎng)性的生物科技稀缺標(biāo)的

立足全球市場(chǎng)、聚焦生物科技前沿技術(shù)和生物制藥發(fā)展熱點(diǎn)領(lǐng)域的高成長(zhǎng)H股稀缺投資標(biāo)的：基因合成和細(xì)胞免疫治療(CAR-T技術(shù))龍頭公司金斯瑞生物科技(1548.HK)，生物制藥外包服務(wù)(CRO業(yè)務(wù))龍頭公司藥明生物(70, -1.00, -1.41%)(2269.HK)。

估值洼地、成長(zhǎng)性確定的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司

顯著低估的中藥配方顆粒龍頭：中國(guó)中藥(5.53, 0.00, 0.00%)(0570.HK);

迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)、進(jìn)入研發(fā)收獲期：李氏大藥廠(12.3, -0.36, -2.84%)(00950.HK);

胰島素高成長(zhǎng)、抗生素業(yè)務(wù)迎來(lái)拐點(diǎn)：聯(lián)邦制藥(7.9, -0.28, -3.42%)(03933.HK);

受益行業(yè)深度整合，業(yè)績(jī)快速?gòu)椛拇筝斠糊堫^：石四藥集團(tuán)(6.28, 0.03, 0.48%)(2005.HK);

核心產(chǎn)品高增長(zhǎng)，在研產(chǎn)品潛力大的抗流感化藥龍頭：東陽(yáng)光藥(39.9, 0.75, 1.92%)(1558.HK);

技術(shù)領(lǐng)先，在研產(chǎn)品潛力大的心血管器械領(lǐng)先公司：先健科技(1302.HK);

穩(wěn)健成長(zhǎng)，估值洼地：白云山(24, 0.45, 1.91%)(00874.HK)、康臣藥業(yè)(9.08, 0.46, 5.34%)(1681.HK)、同仁堂科技(13.28, -0.24, -1.77%)(1666.HK)。

調(diào)整充分的醫(yī)藥商業(yè)龍頭公司

醫(yī)藥商業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看將在政策助力下不斷提升集中度，龍頭企業(yè)長(zhǎng)期受益于行業(yè)整合。短期來(lái)看，包括上海醫(yī)藥(20.6, 0.50, 2.49%)在內(nèi)龍頭企業(yè)受兩票制政策對(duì)批發(fā)調(diào)撥業(yè)務(wù)影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?。預(yù)計(jì)2018年中期之后影響減弱，增長(zhǎng)有望提速，重點(diǎn)關(guān)注調(diào)整充分、估值較低的全國(guó)性商業(yè)龍頭公司：華潤(rùn)醫(yī)藥(10.54, 0.02, 0.19%)(3320.HK)、上海醫(yī)藥(2607.HK)、國(guó)藥控股(36.5, -0.10, -0.27%)(1099.HK)。

由此看來(lái)，港股是2018年最具潛力的醫(yī)藥股。小編覺(jué)得，港股不止在今年有潛力，在今后的十幾二十年里，只要醫(yī)藥行業(yè)依然穩(wěn)定發(fā)展，港股還是會(huì)獨(dú)占鰲頭。如果想知道更多股市知識(shí)，歡迎關(guān)注微尚時(shí)代網(wǎng)，小編在這里持續(xù)為大家更新最新內(nèi)容。

關(guān)鍵詞： 最具潛力醫(yī)藥股