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通過定向增發(fā)“搭售”不良資產(chǎn)，正成為不少地方中小銀行補充資本、化解不良風險的常態(tài)選項。

記者梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，截至目前，年內(nèi)已有廣東揭陽農(nóng)商行、湖南東安農(nóng)商行和湖南耒陽農(nóng)商行等18家中小銀行披露定增方案。值得注意的是，上述18家中小銀行中有11家銀行要求認購股份的同時，還必須購買該行的不良資產(chǎn)，甚至出現(xiàn)部分銀行“搭售”不良資產(chǎn)的價格高于定增發(fā)行價。而大多數(shù)接盤方，則為國企或者地方龍頭企業(yè)。

對此，有銀行業(yè)分析人士對記者表示，受疫情和宏觀經(jīng)濟增速放緩的疊加影響，中小銀行的不良率正在持續(xù)上升。業(yè)內(nèi)有不少銀行，希望通過定增方式搭售不良資產(chǎn)加快處置力度，提升資本充足率。需要引起注意的是，盡管這種方式可以在短期內(nèi)幫助銀行盡快化解存量不良貸款，但也僅是短期內(nèi)緩解銀行的壓力，其帶來的風險外溢也同樣需要引起警惕。

18家銀行發(fā)布定增方案

2021年《政府工作報告》明確指出“繼續(xù)多渠道補充中小銀行資本、強化公司治理”，這是繼2020年提出“推動中小銀行補充資本和完善治理，更好服務中小微企業(yè)”后，連續(xù)第二年《政府工作報告》關注中小銀行補充資本的問題。

實際上，自進入2021年，中小銀行正在加速通過定向增發(fā)補充資本化解風險。

記者根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布信息統(tǒng)計，截至5月21日，年內(nèi)共計有18家中小銀行披露定向發(fā)行股票說明書，主要包括：湖南沅陵農(nóng)商行、廣東平遠農(nóng)商行、廣西陸川農(nóng)商行、中山農(nóng)商行、廣東龍川農(nóng)商行、廣西憑祥農(nóng)商行、貴陽農(nóng)商行、廣東揭東農(nóng)商行、廣東揭陽農(nóng)商行、湖南東安農(nóng)商行、安徽鳳臺農(nóng)商行、廣西融安農(nóng)商行、廣西北部灣銀行、湖南耒陽農(nóng)商行、安徽懷寧農(nóng)商行、綿陽市商業(yè)銀行、深圳農(nóng)商行和江蘇啟東農(nóng)商行。

從定向增發(fā)的發(fā)行主體來看，這類地方中小銀行普遍財務實力相對較弱，不僅業(yè)務發(fā)展能力受限，抗風險能力同樣相對薄弱。

以湖南耒陽農(nóng)商行為例，2019年末和2020年末，該行貸款撥備率分別為5.79%、4.85%，撥備覆蓋率分別為73.13%、131.84%，低于監(jiān)管指標。其發(fā)行說明書中解釋稱是受不良貸真實反映、內(nèi)部涉案人員違規(guī)貸款風險暴露、經(jīng)濟下行及疫情造成部分客戶失去償還能力等因素影響。

近年來，該行不良貸款率高企，截至2019年年末湖南耒陽農(nóng)商行不良貸款率一度飆升至7.91%，后又在核銷、清收等措施下，下降至2020年年末的3.68%。湖南耒陽農(nóng)商行表示，未來進一步加大不良貸款處置力度，強化內(nèi)部清收等方式大幅度壓降不良貸款后，預計在2021年末，不良貸款占比控制在3%以內(nèi)。

根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》的資本定義，除了利潤留存、上市融資、可轉債以外，定增是補充核心一級資本的主要途徑，也因此受到了中小銀行的青睞。

多家銀行在定向發(fā)行說明書中表示，通過定向增發(fā)有助于盡快化解存量不良貸款，在短期內(nèi)大幅增加資本凈額，確保不良貸款率、資本充足率等主要監(jiān)管指標持續(xù)達到監(jiān)管標準。

廣東揭東農(nóng)商行定向發(fā)行說明書中指出，在不考慮發(fā)行費用、利潤累計等因素的情況下,本次 定向發(fā)行股票募集資金及認購不良資產(chǎn)完成后，公司核心一級資本凈額將達213,660.64萬元,核心一級資本充足率將達 18.10%,監(jiān)管指標情況將得到改善。“隨著這類銀行自身各項業(yè)務的發(fā)展，大多希望通過定向發(fā)行提高資本充足率，改善資本結構，拓展經(jīng)營規(guī)模，增強自身抵御風險的能力。”銀行業(yè)資深觀察人士王樂對記者表示。

對此，監(jiān)管部門也頗為關注。證監(jiān)會在對湖南東安農(nóng)商行的定增反饋意見中指出，審核中關注到公司披露本次定向發(fā)行價格為1.00元/股，投資者需另行支付1.00元/股用于購買公司不良資產(chǎn)。 本次定向發(fā)行股份數(shù)量不超過15000萬股(含)，預計募集資金不超過30000萬元(含)。請公司說明是否存在使用募集資金置換不良資產(chǎn)的情形，募集資金是否全部計入公司所有者權益。請會計師、律師核查并發(fā)表明確意見。

與此同時，在上述18家中小銀行發(fā)布的定增方案中，包括廣東平遠農(nóng)商行、廣西陸川農(nóng)商行、安徽懷寧農(nóng)商行和湖南耒陽農(nóng)商行在內(nèi)的11家銀行在定增方案里要求認購方認購新股份的同時，另行出資購買公司不良資產(chǎn)。

部份不良資產(chǎn)“搭售”價格高于發(fā)行價

對于定增“搭售”不良的方式，多家銀行在定向發(fā)行說明書中指出，首先該方式可以滿足監(jiān)管需要，部分銀行多項監(jiān)管指標未達到監(jiān)管要求，如不良貸款率、單一客戶貸款集中度、資本充足率等，增資擴股同時處置不良貸款會對上述監(jiān)管指標帶來改善。其次是貫徹國家支持小微企業(yè)發(fā)展政策并實現(xiàn)自身優(yōu)化股權結構的需要。此外，也是考慮到當前各類風險暴露的可能性和市場環(huán)境不確定性因素增加，銀行不良貸款反彈和流動性風險管控壓力隨之加大，利率市場化使銀行利差不斷收窄，盈利能力受到較大挑戰(zhàn)，內(nèi)生性資本補充能力下降。

廣東揭陽農(nóng)商行在定向發(fā)行說明書中披露，貸款行業(yè)結構來看，主要集中在“三農(nóng)”客戶及小微企業(yè)，截至2020年09月30日，公司單一客戶貸款集中度為5.95%。而農(nóng)村金融市場面臨經(jīng)濟基礎薄弱、農(nóng)產(chǎn)品的同質(zhì)性、季節(jié)性、信用環(huán)境較差等特質(zhì)性風險;相對于大型企業(yè)而言，小微企業(yè)的規(guī)模較小、抗風險能力較弱。如果不能有效控制這類借款人的信用風險，可能會導致不良貸款增加、貸款損失準備不足，從而給財務狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

基于此，廣東揭陽農(nóng)商行認為，盡管公司近年來已采取多項措施控制不良貸款，但是無法保證現(xiàn)有或日后向客戶提供貸款的質(zhì)量不會下降。而不良貸款增加會使公司貸款減值損失上升，從而要求公司提取更多的貸款損失準備，可能對公司的資產(chǎn)質(zhì)量、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

值得一提的是，在地方銀行紛紛加大不良資產(chǎn)清收處置力度的同時，各地政府也在加快推進地方銀行的不良資產(chǎn)處置。

湖南耒陽農(nóng)商行定向發(fā)行說明書顯示，2020年7月7日，市委辦公室、市政府辦公室聯(lián)合下發(fā)了《耒陽市清收公職人員在耒陽農(nóng)商銀行不良貸款的工作方案》(耒清收組通〔2020〕1號)，成立了以市長為組長，公、檢、法等相關單位參與的農(nóng)商行不良貸款清收工作領導小組,并將清收任務并分配到鄉(xiāng)鎮(zhèn),由鄉(xiāng)鎮(zhèn)和所在地支行聯(lián)合清收。

整體而言，上述11家“搭售”不良資產(chǎn)的中小銀行中，大多數(shù)銀行定增股份的發(fā)行價格低于每股凈資產(chǎn)，“搭售”不良資產(chǎn)價格也在定增發(fā)行價基礎上進行一定程度折價。不過，也有部分銀行不良資產(chǎn)“搭售”價格高于發(fā)行價。

比如，廣東平遠農(nóng)商行就表示，公司在綜合考慮當前凈利潤水平、所處行業(yè)成長性的特點、每股凈資產(chǎn)等多種因素的基礎上，確定本次發(fā)行價格為人民幣1.00元/股的同時，需另行支付1.80元/股用于自愿出資購買本公司不良資產(chǎn)。

廣東揭陽農(nóng)商行定向發(fā)行說明書同時披露，本次發(fā)行價格為人民幣1.00元/股，定向發(fā)行對象在認購股份的同時，需另行支付4.4631元/股用于自愿出資購買本公司不良資產(chǎn)和抵債資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)設立的財產(chǎn)信托受益權。

記者根據(jù)梳理的定增“搭售”不良的基本情況發(fā)現(xiàn)，目前接盤方多為國企和地方龍頭企業(yè)，而上述搭售方式帶來的風險外溢也同樣需要引起警惕。

以湖南耒陽農(nóng)商行為例，其發(fā)行說明書中顯示，本次定向發(fā)行價格為人民幣1.00元/股;但認購方在認購新股份同時，需另行支付0.95元/股用于購買公司不良資產(chǎn)。

而此次定向發(fā)行對象為衡陽弘湘國有投資(控股)集團有限公司和湖南湘江新區(qū)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，認購股份后兩者持有該行股份分別為19.83%和5.95%。本次發(fā)行后，衡陽弘湘國有投資(控股)集團有限公司將成為該行第一大股東且持股比例超過申請人股本的10%。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金認為，盡管定增“搭售”不良可以在短期內(nèi)消減不良貸款壓力，但并非長效解決辦法。若不在業(yè)務模式、風控策略等方面進行調(diào)整，不良貸款很可能再次積累。此外，對于投資者而言，也需關注到不良資產(chǎn)處置的風險。(記者 汪青)

關鍵詞： 銀行 定增方案 不良資產(chǎn) 搭售價格